百度的广告收入可能在去年第四季度触底,第四季度广告收入可能下降至高个位数百分比,预计今年下半年将有所改善并恢复增长。将百度目标价从115港元下调至108港元,原因是其营销业务的线下风险敞口减弱,并维持买入评级。